大富科技300134

主营范围:射频器件、射频结构件和其他射频产品

1)物联网：公司1000万元收购深圳市华阳微电子有限公司52%的股权，收购完成后将向后者分阶段增资不超过2000万元。公司表示，通过此次收购，利用公司与华阳微电子之间共同的核心业务领域、技术优势及产品范围，通过资源整合实现共同发展，将为公司迅速介入物联网行业奠定基础。据披露，收购对象华阳微电子主要经营IC卡模块的生产、电子标签的生产、销售、设计等。

(2)募集资金方向：公司本次拟公开发行4000万股社会公众股，募集资金用以投资移动通信基站射频器件生产基地建设项目和研发中心扩建项目。我们认为移动通信基站射频器件生产基地建设项目将有效提升公司产能，有助于公司主营业务的持续增长。

(3)公司新兴市场+产业转移：公司射频器件业务增长同无线设备投资紧密相关。国内市场有所回落，但下半年将环比增长，随后需等待 3G普及率提升后的逐步扩容。新兴市场增长和产业转移加速是公司增长的主要驱动。一方面，海外设备商供应链将逐步迁移。另一方面， 伴随华为中兴“出海”将对国内射频器件厂商形成长期持续的拉动。

(4)公司优势：与业内竞争对手不同之处在于，公司在提供射频器件的同时，能够同时提供射频结构件，09年结构件收入占比达 25%。由此，在扩大业务范围的同时，能够同主设备商形成更为紧密的合作关系。公司同华为及爱立信存在紧密的合作关系，客户资源是其增长的重要保障。上半年对华为的销售比例为 63.4%，对爱立信为 23.3%。公司全球市场份额已超过 4%，存在进一步提升空间。

(5)公司主营：大富科技为国内领先的移动通信基站射频器件、射频结构件提供商，主营业务为移动通信射频器件、射频结构件的研发、生产和销售。

射频器件